铜：本周铜价呈上升趋势。宏观上，美联储11月议息会议再加息75bp,鲍威尔表示加息节奏会放缓但拉长，加息终点或更高；美国10月失业率回升至3.7%，非农就业有所放缓，通胀压力仍较大；人民币周五创有史以来最大单日涨幅，现宏观矛盾较大。基本面来看，供应上火狐体育，矿端生产逐步恢复，冶炼厂粗炼费TC触达16年以来高位，矿端供应偏宽松。海外冶炼厂扰动仍存，需关注制裁落地情况及俄罗斯铜金属流向。需求上，房地产销售面积连续三周有所回升，房地产数据和汽车产销数据表现较好，终端需求边际有所改善。库存上，全球显性库存变化出现分化。预计铜价维持宽幅震荡格局。

　　铝：本周铝价呈上升趋势。宏观上，，LME与白宫均考虑对俄罗斯铝实施报复性禁令，考虑禁止接受俄罗斯金属的可能性，需关注制裁进展和具体制裁落地火狐体育。供应上，LNG供应过剩导致天然气价格大幅下降，或带动德国电价有所下挫，一定程度上缓解欧洲能源危机。国内四川地区冶炼厂处于复产进程中火狐体育，但整体复产积极性不高。云南减产已经到位，供应端偏紧预计将有所缓解。但国内完全平均成本接近万八，行业利润收缩抑制供给释放。需求上，国内地产表现较弱，出口类需求下滑，汽车产销良好。库存上，库存仍处低位，但快速去化阶段或已结束。短期建议谨慎观望，中期逢高沽空。

　　镍：本周镍价累计涨幅5.55%%。宏观上，印尼政府发布的镍出口征税政策再次浮出水面，如果实施出口税，将一定程度上助推镍价上涨。供应上，印尼NPI、MHP、高冰镍等持续放量，但整体供应恢复速度不及预期；菲律宾矿端迎来雨季，镍价短期迎来小幅提振。需求上，新能源需求表现强势，对硫酸镍需求较旺，拉动需求端。库存上，国内外均呈现去库趋势。整体而言，镍短期可能具有上涨潜力，但中长期因为供应远期压力，镍价可能继续偏弱震荡，建议适时沽空。

　　锌：本周锌价累计跌幅0.55%。宏观上，美联储加息75bp已基本被市场消化，叠加美国失业率意外上升，引发市场担忧，致使美元指数回落，宏观压力释放。供应上，嘉能可声称自11月1日起，其位于德国的Nordenham锌冶炼厂将停产维护，并且在外部宏观环境改善之前，该冶炼厂将维持停产状态，海外供应端偏紧。此外，天然气价格上升，拉动锌价上涨，成本支撑作用增强。锌TC加工费低位反弹，国内加工端或有所缓解，供应或将逐步放量。需求上，国内疫情仍有反复且政府坚持“清零政策”，市场避险情绪上升，消费端偏弱。整体而言，需关注美联储加息步伐是否放缓，并关注天然气价格走势，因为天然气价格上升行业资讯，锌价或短期宽幅震荡。

　　1.国务院联防联控机制回应是否调整防控政策称，将坚持“动态清零”总方针不动摇，在总结各地疫情防控实践和政策实施效果基础上，组织专家根据病毒潜伏期、传播力、致病力的变化，不断优化完善疫情防控措施。

　　2.房地产行业在他救与自救的具体过程中存在七大怪象，包括增信下的信用降级、纾困资金无法改善流动性、物业是未来但不卖未来没有未来等。这些因素给房地产艰难而漫长的纾困前景蒙上了一层厚重阴影。

　　4.美股开盘后全线月非农数据好于预期，进一步加剧了投资者对美联储将坚持加息担忧。富国银行称没有明显迹象表明劳动力市场正在降温，这意味着美联储将会不满意，他们需要看到工资增速放缓。

　　5.印尼政府计划在今年第三季度发布镍出口税政策，但目前尚未实施。然而，这一消息上周再次浮出水面。据了解，征收镍生铁（NPI）和镍铁税是时间问题。如果实施出口税，中国不锈钢厂将不得不在原材料上花费更多的资金。如果对当前NPI价格征收10%的出口税，那么中国制造的304不锈钢每吨将增加152美元。

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